《表4 资产结构和公司价值的回归结果》

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《上市公司资产结构与企业价值——基于营运能力的中介效应研究》

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（1） 资产结构与企业价值的回归分析。依照模型Ⅰ进行回归分析如表4所示。由表4可知:货币资金比率、应收款项比率都在1%的置信水平上明显正向相关于公司价值，回归系数分别为0.146、0.331，固定资产比率在1%的置信水平上明显负向相关于公司价值，系数是-0.266，无形资产比率在1%的置信水平上明显负向相关于公司价值，系数是-0.125。四种资产比率均明显相关于公司价值，H1得到检验。在合理范围内，交通运输、仓储行业增加货币资金和应收款项的比例能够增加公司价值。货币资金因为良好的流动性和变现性，成为提升企业价值的重要组成部分，应收款项比率与企业价值显著正相关，体现出交通运输、仓储业应收款项的周转速度较快，能够提升盈利能力。但是，公司价值会随着固定资产的增多而下降，二者之间显著负相关，说明交通运输、仓储业对固定资产的运用效果不太好。本文使用VIF值来分析变量之间的多重共线性。当VIF<10时，变量之间没有多重共线性，在表3中，VIF值均不超过1.3，表明不存在多重共线性。