《表3 机器人关节角：成本粘性、资产结构与企业价值——基于煤炭上市公司数据》

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《成本粘性、资产结构与企业价值——基于煤炭上市公司数据》

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注：括号中为t值，表示p<0.1，表示p<0.05，表示p<0.01，下同。本文已对交互项进行中心化处理。

2016—2018年样本数据中，模型1成本粘性与企业价值在5%的水平上显著正相关，4个控制变量均在不同的水平上显著相关，这与H2一致。模型2和模型3显示，加入调节变量后，控制变量与自变量交互项与因变量的关系并不显著，这与前文假设不一致。一方面由于本文第二阶段样本数据仅53个，可能对结果的准确性产生一定影响。另一方面，自2015年以来，政府深化投资体制改革，以大型企业解决产能过剩问题，提高了产能利用率，企业资源配置得到优化，因此非流动资产与流动资产对企业成本粘性的作用并不明显。