《表2 整体Kendall相关系数》

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《企业债券信用风险与银行流动性风险研究》

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如表2所示，整体而言，变量间的Kendall相关系数均体现为实质正向风险传染相依性，即四类业务中一类或者某几类发生风险时，均会增加其他类业务违约的可能性。具体来看，流动性匹配率与信用利差的相关系数最大，当债券市场发生违约时，银行流动性风险发生的概率会增加21.93%。另外，信用利差与表外业务的风险传染相依性仅次于信贷业务与债券市场的风险传染相依性，在当前存量表外业务以通道业务为主和债券市场发生违约的背景下，表外业务存在违约风险的概率相应增加13.01%。从系数大小来看，债券市场发生违约风险后，与表外业务的实际投资人相比，银行分担了更多的风险隐患，同时表外业务与银行流动性之间的风险依存度较小，表明表外存量业务刚性兑付情况较为严重。