《表3 分样本回归结果 (1)》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《资本结构对企业投资的影响研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号内为p值。

表2分别采用invest和overinvest作为因变量进行回归分析。表2的模型1和模型3是单变量回归分析，从中可以看到，无论是用invest还是overinvest来度量公司投资水平，负债比率都与公司投资水平显著负相关。但单变量回归分析无法准确地告诉我们负债比率与公司投资水平之间是否存在因果关系，也可能是其他因素同时影响负债比率和投资水平，从而使得二者显著负相关。因此，表2的模型2和模型4加入了控制变量。我们发现，加入控制变量后，负债比率与公司投资水平之间的负相关关系由统计上显著变为统计上不显著。这就使我们考虑到，负债比率对公司投资水平的影响会受到一些因素的调节:在一些条件下，负债比率对公司投资有显著的负向影响；但在另外一些条件下，负债比率对公司投资可能没有统计上显著的影响，或者有显著的正向影响。基于这些考虑，我们考察了自由现金流、企业规模和增长机会的调节作用。分样本回归结果见表3。