《表1 2 0 1 3—2017年恒大集团资产负债率和净负债比率》

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《基于财务杠杆理论的财务风险研究——以恒大集团为例》

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依据恒大集团2013年至2017年公开的财务报告数据计算得出资产负债率和净负债比率。资产负债率=负债总额/资产总额×100%。净负债比率是用来衡量财务杠杆利用程度的常见公式，净负债比率=（借款总额+永续债-现金总额）/（净资产-永续债）×100%，公式中的分子是带息的负债总额，能够恰当地反映涉及财务费用的负债在企业资本结构中所占的比例。从表1可以看出，2013—2014年恒大集团的资产负债率从77.21%降至76.31%，2015年大幅上涨，达91.22%，2016年又降至85.75%，2017年小幅上升。2013—2016年，恒大集团的净负债比率呈现出直线上升的趋势，2016年高达432%，涨幅惊人，但2017年有所下降。