《表2 不同口径广义信贷资金来源和资金使用方》

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《广义信贷研究》

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注:“√”代表该类口径包含此类资金来源方或者资金使用方，“×”代表不包含此类资金来源方或者资金使用方。

发达国家经验表明，实体经济债务融资余额是最好的危机识别指标。但是，我国政府的行为与国外政府的行为差异较大。国外政府举债获得的资金，主要投向教育、医疗、养老等社会保障领域；而我国政府的债务资金，主要投向基础设施建设，由此促进投资、拉动经济增长。因此，从相关性上考虑，我国的政府债务余额与宏观经济指标的相关性可能更强，政府融资可能会显著影响宏观经济金融运行。为寻找适合我国的最优广义信贷口径，本文参考BIS的做法，构建了窄口径（银行对实体经济债权）、中口径（实体经济债务融资）和宽口径（非金融部门债务融资）三类广义信贷口径，不同口径下广义信贷的资金来源方和使用方如表2所示: