《表4 东道国制度质量的调节作用》

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《新兴市场企业跨国并购促进技术创新了吗——基于PSM-DID的实证研究》

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（3） 东道国制度环境的调节作用。为了检验东道国制度环境的调节效应，本文引入制度环境与跨国并购交互项，其中交互项中的制度质量经过中心化处理，以降低多重共线性风险。需要注意的是，由于是三重交互，应该在分析模型中控制三者的两两交互项，回归结果见表4。模型2显示，三项交互系数在5%的水平上显著为正（β=0.266，p<0.05）。出于稳健性考虑，本文还收集了东道国知识产权保护制度这一对企业创新具有重大影响因素的数据[15]，作为制度质量的替代性指标，估计结果列示在模型4中，三变量交互项系数在5%的水平上显著为正（β=0.15，p<0.05），这与模型2保持较高的一致性，说明东道国制度环境越好，跨国并购对企业创新绩效的促进作用越大，从而支持了H4。