《表3 不同产权性质下的组间差异检验》

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《产业政策影响了公司现金持有吗》

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注:***、**和*分别代表在0.01、0.05和0.10的水平上统计显著，下表同。

在描述性统计中，本文还重点关注了区分产权性质后的国有企业和民营企业两个子样本，并分别对其进行均值差异性检验。表3报告了不同产权性质企业的组间差异检验结果（1），从样本数量看，民企样本数为6325，国企样本数为5510，民企样本数量显著多于国企；并发现被产业政策（IP）扶持与引导的民营样本多于被扶持与引导的国有样本。相关指标方面也存在显著差异，国有企业的总资产规模（Size）、负债规模（Lev）均显著高于民营企业，进一步表明民营企业面临较高的融资约束和信贷歧视。另外，国有企业的行业相对持现水平（Zcash）、投资支出（Invest）、销售费用（Se）均显著低于民营企业，这也与现有研究文献相一致。