《表1 Logit回归及平衡性检验结果》

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《基于PSM-DID模型的上市公司并购创新绩效研究》

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注:系数表示Logit回归各解释变量的系数，括号中为标准差。*表示10%的显著水平，**表示5%的显著水平，***表示1%的显著水平。标准化差距一栏中，每一个解释变量对应两个值，分别为匹配失败和匹配成功组中处理组和控制组观测值的偏差，即为标准化差距，一般要求不超过10%。表中只

从表1的Logit回归结果可以看出，企业是否发生并购与企业所有权、资产周转率、固定资产、研发投入和现金贷款总额比显著相关。具体而言，相对于民营企业，国有企业更倾向于进行并购；资产周转率越大，现金流越充足，企业进行并购的可能性越小；固定资产和研发投入越多，企业进行并购的可能性越大。而对于技术并购来说，企业是否发生技术并购与企业的企业所有权、主营业务增长率、资产周转率、固定资产、研发投入和现金贷款总额比显著相关。其中，资产负债率与企业是否发生并购或技术并购均无明显联系，但是资产负债率和总资产报酬率在企业选择发生技术并购还是非技术并购时有较大影响，当资产负债率和总资产报酬率越小时，企业倾向于选择技术并购。