《表1 主要变量的描述性统计结果及定义》

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《企业积极承担社会责任能降低现金持有水平吗》


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表1报告了描述性统计结果。2010—2016年上市公司持有现金及现金等价物占非现金资产(Cash)的均值为31.2%、中值为17.2%、标准差为0.402,表明现金持有水平存在大幅波动现象,而且现金持有水平相对较高。企业社会责任总得分(Score)的均值为38.412,离60分的及格线还有不小的差距,说明上市公司承担社会责任的整体执行效果还不容乐观,这一现象也可以通过CSR总评定等级(Credit)观察到。同时,特质性风险变量(Idio)的变异系数接近0.6,表明上市公司的特有风险存在较大差别。公司治理水平(Cg)的标准差高达1.383,表明上市公司治理水平的差别较大。