《表7 金融发展水平与门槛效应》

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《资本账户子项目开放的经济增长效应及中国应用》

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对于门槛变量金融发展水平，本文替换了金融发展变量fd，采用了法经济学领域常用的指标债权人权利crr，以衡量一国的金融发展水平。相比于变量fd，该指标从法制角度反映了一国的金融发展水平。在不同的子回归方程中，变量债权人权利crr在5%的水平上显著为正，即金融发展水平的提升有助于经济增长，这与大多数文献的发现一致。但是从外商直接投资开放度fdic、资本市场开放度cmc、信贷开放度crdc及其与债权人权利变量crr的交乘项来看，它们均不显著，而房地产开放度变量realc在5%的水平上显著为负，其与变量crr的交互项在5%的水平上显著为正。总体而言，相比于表7，该结果没有太大变化，即资本账户开放在金融发展上并没有显著的门槛效应。这与Aizenman等（2015）等学者的发现相似。