《表5 2017年不同影响因素对货币供给的影响情况》

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《国库资金对货币政策影响的实证研究——基于协整和向量误差修正模型的计量分析》

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注:表中占比表示该项目变动占M2变动比值的绝对值，M2增速为环比增速。

为分析不同影响因素对M2变动的影响情况，分别对外汇因素、信贷因素和国库资金量因素进行分析，如表5所示。从表中数据可知，虽然存量上国库资金量因素并不是影响基础货币的最大因素，但从增量上来看，国库资金量变动因素成为影响M2变动的第一大因素。