《表1 模型稳态比率和数据目标值对比》

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《家庭部门去杠杆政策的比较分析》

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根据有关中国经济分析的经验文献对模型基本参数进行校准。贷款价值比为借贷家庭购买房产所面临的信贷约束，参考2014年中国人民银行下发的关于“个人住房贷款认贷不认房”的政策，首付不少于30%，贷款价值比的稳态值校准；我国通货膨胀目标为3%，故通货膨胀因子π=1.03；依照王爱俭等[5]将资本在生产中的权重设定为α=0.5，劳动和房产的效用分别设为ξh=0.99和ξn=2.94，将房产和资本的折旧率设为δh=0.125和δk=0.05；据卜林等[6]研究，将家庭部门的效用贴现因子βs和βb校准为0.989和0.983；参考郑忠华等[19]将借贷家庭抵押贷款比例设为κ=0.75；依照马文涛等[20]将储蓄家庭的劳动投入份额设为ψ=0.8，工资加成设为θs=1.2，价格加成设为θw=1；关于劳动和资本税率，参考岳树民等[21]的估计值分别取为τn=0.125和τk=0.22；参考刘甲炎等[22]对重庆和上海房产税改革试点的分析，将年化房产税大致设定为τs=0.014；生产的固定成本参数f等于（θp-1）倍稳态产出水平，使得稳态时经济利润为零，不存在进入或退出该随机经济的动力，校准为0.3；为了不失一般性，效用成本参数ku通过稳态时效用率等于1进行校准，取0.04；转移支付比率Ξ校准为稳态时满足政府预算约束的残差，取0.002。模型稳态比率和数据目标值对比见表1。