《表7 不同市场流动性条件下的因子溢价率比较》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《证券投资基金的择时与风格转换——基于市场流动性视角的研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

在对基金个体层面进行检验之前，本文从逻辑上分析基金流动性择时、风格转换能力与基金业绩的关系。基金流动性择时与风格转换可能从两个方面影响到基金的净值增长率:一是交易成本，即在流动性好的时候调整资产头寸能够节省交易成本；二是因子溢价的变化，即在市场流动性好与差的时候不同风险因子的溢价程度是不一样的，因此通过恰当地调整因子的头寸大小可以获得更高的收益。表7统计了不同市场流动性条件下的因子溢价，其结果支持了本文的推断。