《表4 双向固定效应回归结果分析》

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《上市公司违规行为会抑制其高管薪酬吗——基于不同产权性质的研究》

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注:*p<0.1，**p<0.05，***p<0.01；括号中为经过公司层面Clusters调整后文件标准误计算得到的t值。

4所示。表4中，第（1）列为不考虑公司违规行为（即只放入所有控制变量）的回归结果。除公司绩效和规模两个变量外，其他控制变量对高管货币薪酬均无显著影响。且公司绩效和规模对高管货币薪酬影响显著为正，说明若公司没有任何违规行为的话，公司上期绩效越好，公司规模越大，高管货币薪酬越高，这也符合常识的推断。