《表4 女性董事与财务舞弊》

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《女性董事与财务舞弊》

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注:括号中为t值，*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平上显著。

本文的回归分析结果如表4所示。由表4可见，各变量总体回归效果良好。企业中有无女性董事、控股股东持股比例、每股收益、盈利状况、最终控制人性质在1%水平上显著为负；女性董事比例、女性董事持股比例、董事平均年纪在5%水平上显著为负；女性董事持股比例的调节作用在5%水平上显著为正；加入变量“女性董事持股比例”后，模型（2）中各变量的显著性出现微弱变化；加入调节变量后，模型（3）中女性董事比例的显著性水平由5%提高到1%，其他变量的显著性程度基本没变化。回归结果表明:女性董事抑制了企业的财务舞弊倾向，并且女性董事比重和财务舞弊负相关；女性董事的持股比例与企业的财务舞弊负相关，且正向调节了女性董事比例与财务舞弊的负向关系。控制变量中:控股股东持股比重越大，财务舞弊的概率越低，这主要与大股东掌握了控制权，加大对经营情况的监督力度有关；每股收益越高、盈利状况越好越能抑制财务舞弊，说明公司财务状况越好，财务舞弊动机越小；国有企业较为严格、规范的治理制度有助于减少管理层的财务舞弊倾向；董事平均年纪越大，基于经济利益、社会声誉方面的考虑会减少财务舞弊；董事会规模越大，企业实行财务舞弊的概率越低，但这种负向关系不显著，主要是因为:公司没能建立有效的董事会成员选举制度，大多数是凭“关系”产生，或者是公司管理层对董事人选不重视，选择董事比较随意。公司没能建立有效的董事会成员惩戒制度，使其缺乏风险意识和责任感，导致董事会成员间协调不畅，相互推诿，相互敌视，这都制约着董事会各项职能的发挥，提升了财务舞弊发生的概率。