《表2 货币政策、研发投资与技术进步实证结果》

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《货币政策、研发投资与技术进步》

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注:**、***分别表示在5%、1%水平上显著，括号内为t统计量。

从表2中模型（1）的回归结果可以看到，货币政策的估计系数显著为正，且在5%水平下显著，说明货币政策对企业研发投资具有正向影响；融资约束的回归系数显著为负，表明融资约束高的企业可能放弃有利可图的研发投资机会；资产收益率的系数显著为正，表明资产盈利水平高的企业有更多的资金用于规模扩张、引进新的生产设备和技术等，从而提升企业研发投资水平；资产负债率的系数显著为负，表明较高的企业资本风险和不稳定性会降低企业研发投资水平；企业规模的系数显著为正，说明规模越大的企业就越有能力通过规模经济降低生产和销售等成本而提升企业研发投资水平。假设1得到验证。