《表1 阿里巴巴财务状况：互联网企业EVA估值模型改进研究》

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《互联网企业EVA估值模型改进研究》

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数据来源：新浪财经网。

如表1所示，阿里巴巴近几年的权益乘数基本稳定，资产周转率小幅上升，销售净利率在2017年有较大波动，之后呈小幅下降趋势。这表明生态系统规模的扩张增加了企业运营的难度，运营效率提升缓慢，同时也表明阿里巴巴对生态系统的整合和治理有所改善，运营效率得到提升。相比2016年，阿里巴巴的销售净利率有很大的提升空间，一定程度上反映了其生态系统建设巨大的资本投入，也预示着阿里的良好发展前景。