《表1 变量定义及衡量方法》

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《民营企业政治关联与债务契约履行》

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模型中的变量定义是:EPSi，t是t年每股收益，Pi，t-1是t-1年末股票的收盘价；Reti，t是以t年5月至t+1年4月个股回报率计算的经市场调整的回报率；Di，t为哑变量，当Reti，t小于零时取值1，表示“坏消息”；反之，取值0，表示“好消息”；Loani，t表示企业的银行借款余额，此外，我们还将Loani，t减去样本均值，即采用中心化的Loani，t进行稳健性检验，结果基本不变；Ind和Year分别为行业哑变量和年度哑变量。这些变量的衡量方法见表1所示。