《表5 各国资产回报率与经济增长速度比较》

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《中国投资回报率的国际比较及启示》

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数据来源：各国经济增长率数据来自BVD-EIU数据库，取均值的时间跨度与各国安全回报率和风险回报率时间跨度较大的一致。因安全回报率与资产回报率的时间跨度不同，则其均值并不满足资产回报率为二者的算数平均。

从表5各国的实际资产回报率与实际经济增长率的均值可以发现，中国资产回报率显著小于经济增长率。日本的平均经济增长率最低，其安全回报率与经济增长率几近相同。美国及其他“金砖国家”的经济增长率均高于其资产回报率，这是因为“金砖国家”的经济增长速度十分迅猛，而本文数据选取的时间跨度包含多次经济危机，资产回报率对经济危机较为敏感，从而其数值较低。美国作为经济第一强国，其经济增长速度也较快，又因为美国存款利率较低并且其房地产市场较为完善、受政府政策干预较少，使得房产回报率远低于“金砖国家”，股票市场在2008年金融危机阶段遭受重创，从而使得美国的资产回报率也显著低于经济增长率。如果可以增大各国数据的时间跨度，则可以分析近30年间频繁发生的区域性及全球性的经济危机对投资回报率的影响，可能资产回报率与经济增长率的比较结果会有不同的发现。