《表4 2016—2019年雏鹰农牧盈利能力》

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《基于公司治理视角的企业财务危机成因分析——以雏鹰农牧为例》

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数据来源:新浪财经。

雏鹰农牧盈利能力持续下降，导致其没有充足的现金流来弥补企业快速扩张投入的资本及融资欠下的债务，这是使雏鹰农牧资金链越发紧绷，最终引发财务危机的一大原因。雏鹰农牧的盈利情况见表4。从表4可以看出，从2017年开始，雏鹰农牧盈利水平开始下降，当年净利率大幅下降，不足2%，到2018年，3项指标均小于0。这说明雏鹰农牧扩大生产规模，在多地建立生产基地等举措并没有为企业带来正效益，反之，为实现快速扩张，固定资产投入资金过多，收益回报周期过长，增加了企业的资金压力；同时说明其创立的全产业链模式未能激发企业活力，反而导致企业盈利能力越发衰退。