《表4 安慰剂检验结果：定向降准政策的调控效果——基于PSM-DID方法的实证分析》

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《定向降准政策的调控效果——基于PSM-DID方法的实证分析》

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参考王曦等（2017）的做法，采取构建虚假定向降准年份的方法进行安慰剂检验。首先，重新设定样本区间为2007-2013年，并假设央行定向降准发生在2010年，然后运用PSM-DID方法，重新对式（1）进行回归。根据表4的估计结果可知，虚假定向降准年份与Treated交乘项的系数估计值均未统计显著，这表明我们之前的分析结论是可靠的，即定向降准政策对定向支持企业信贷可得性和投资具有正向影响，对信贷融资成本具有负向影响的估计结果是可信的。