《表1 部分国际主流市场证券托管模式现状》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《证券市场托管制度优化研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

当前国际主流证券市场多采用“间接持有、多级托管”的证券托管体系架构（见表1），投资者与发行人之间存在多个层级（梅世云，2013）[3]。该体系的最上层为CSD，负责存管各类证券，并可体现在发行人的持有人名册中；在CSD下一层级是其参与人，一般包括投资银行、证券经纪商等中介机构，参与人与CSD签订证券托管协议，并以其自身名义在CSD开立证券账户，混合存管或分别存管自营和客户的证券；CSD参与人下一层级是其客户，包括实际投资者或者其他中介机构，实际投资者仅与其上一层级的中介机构签订托管协议，建立托管关系（如图1所示）。此外，部分市场CSD还有权要求其参与人向其报送客户持股明细资料，以实现看穿目的。