《表1 基本描述性统计量：我国与主要国际证券市场传导路径及其效应研究》

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《我国与主要国际证券市场传导路径及其效应研究》

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注:CH、US、JP、UK分别代表我国、美国、日本、英国；GDP、FDI、FER、M1、IET、CPI、EE分别代表国内生产总值、外商直接投资、外汇储备、货币供应量、商品进出口总额、消费者价格指数、汇率。

以美国（US）、英国（UK）、日本（JP）三国作为主要国际市场国家的代表，美国有着世界上市值最大的证券交易所———纽约证券交易所，总市值近20万亿美元，有约2 400家企业在此上市，美国证券市场已成为国际经济的“晴雨表”，纳斯达克交易所和英国伦敦证券交易所市值分列第二和第三，之后是日本东京证券交易所和我国上海证券交易所。与道琼斯指数相比，标准普尔500指数包含的公司更多，更能真实地反映出美国股市整体波动变化状况。伦敦证券交易所、东京证券交易所、上海证券交易所股票指数的代表分别为伦敦金融时报100指数（又称富时100指数）、日经225指数、上证综合指数。因此选取上证综合指数、标准普尔500指数、日经225指数、英国富时100指数的每季度收盘价分别作为我国（CH）、美国（US）、日本（JP）英国（UK）四国证券市场波动的综合指标。各国的宏观经济变量为各国的国内生产总值、外商直接投资、外汇储备、货币供应量、商品进出口总额、消费者价格指数和汇率等指标。另外，在时间选择上，为了体现我国证券市场对外开放进程，根据2003年7月9日我国正式实施QFII制度，QFII制度是促进中国资本市场迈向国际化极其重要的一步，在一定程度上体现出我国证券市场对外开放的关键性时点，因此选取数据期间为2003年1月至2017年9月的季度数据，共59组样本数据，数据来源于Wind数据库，描述性统计量见表1所列。