《表8 不同规模企业的回归结果》

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《数字金融与实体企业金融化》

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传统银行提供贷款之前，企业的规模是其评价客户的一个重要指标，大企业更容易得到银行的青睐，而小企业由于更严重的信息不对称问题以及银行对其偿债能力的担忧，时常被传统银行拒之门外。此外，银行对中小企业的监督成本较大也是中小企业融资困难的原因之一。出于上述考虑，银行在为中小企业提供贷款时，通常会要求较高的利息率，致使负债对中小企业利润的侵蚀更加严重，抑制中小企业的发展活力。数字金融使以往难以得到金融支持的长尾群体享受到了更加便捷高效的金融服务。相比于大企业而言，数字金融对规模相对较小的企业更能发挥“雪中送炭”的作用，降低债务成本，激发中小企业活力。按照上述逻辑，本文将全样本按照规模大小平均分为两组，以检验数字金融对不同规模企业的影响，回归结果如表8所示。表8的第一列汇报了规模较小组的回归结果，Dif的回归系数为-0.0443，在1%的水平上显著。表8的第二列为规模较大组的回归结果，Dif的回归系数为-0.0288，在5%的水平上显著。相比于规模较大组，规模较小组的回归系数绝对值更大且显著性水平更高。由此可见，与规模较大的企业相比，数字金融的发展能够更有效的服务传统金融行业难以触及到的中小企业，并对中小规模企业的金融化问题起到更好的抑制作用。