《表1 0 财务负担、企业年金与创新绩效》
注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著,括号内为经公司层面聚类调整的稳健t值
企业实施年金计划的直接后果是用工成本增加,融资约束加剧,现金流流出。在企业资源有限的前提下,年金缴费支出很可能会挤出企业的创新投资,对企业创新绩效产生负面影响。因此,企业的用工成本越高、融资约束越严重、自由现金流越少,实施年金计划对企业创新的影响就可能越小。对此,本文以员工总数除以营业收入作为用工成本的替代变量(LABOR),以KZ指数作为融资约束的替代变量(KZ),以经营活动的现金流量净额作为自由现金流的替代变量(FCF)进行回归,结果如表10所示。
图表编号 | XD00209846400 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2021.04.28 |
作者 | 张东旭、宁美军 |
绘制单位 | 安徽大学商学院、北方工业大学经济管理学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |