《表5 扩展预测窗口期和自选择的检验结果》

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《“釜底抽薪”还是“抱薪救火”——引入民营股东对国企并购效率的影响》

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第三，扩展预测窗口期。用当前期的解释变量预测未来期的被解释变量，能够较好地控制由于反向因果效应而造成的内生性问题（权小锋等，2016)[35]。据此，本文将并购发起可能性的预测窗口分别扩展至未来第一期和第二期，延长预测窗口后的检验结果如表5的列（1)-(4）所示。可以看出，样本量分别减少为7 650和6 800。随着预测窗口期的延长，关键变量的系数值和显著性水平均未发生明显变化，这说明引入民营股东对国企并购效率的传导时滞不长。