《表4 2012年-2019年华北制药偿债能力情况表》

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《上市公司资本化盈余管理的行为及动机分析——以研发支出资本化时点为例》

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一般来说，平均资产负债率在40%左右的是制药行业的常态，最高的制药企业资产负债率也不会超过比重的百分之五十。华药一直凭借高负债率备受关注，上表4中已经表明，近8年以来，从2012年的69.14%到2019年的69.67%，华药依然凭借2019年资产负债率69.67%，蝉联高企状态榜单上。已经超出行业平均值29.67个百分点。与此同期，华药历年财务报告显示，近8年内负债总额增长趋势是不稳定的，呈波动状态。2019年负债总额高达129.17亿元，比年初增加5.12亿元。短期借款的金额有62.8亿元之高，占总资产比例的48.62%，接近约一半的总资产，创近6年新高。这并非好的现象，一个企业适度的债务经营是有益于企业长期发展的，然而过度依附于债务会影响企业财务信息安全，短期来看是暂时缓解了燃眉之急，长期如此，则会使企业形象受到损害。