《表1 中国部分保险公司运营养老社区的轻资产模式与重资产模式》

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《混合组织治理机制下商业养老保险与养老服务融合发展研究》

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资料来源：各保险公司官方网站。

现阶段我国商业养老保险与养老服务的融合主要有重资产模式和轻资产模式。其中轻资产模式中，保险公司与养老服务机构从外部市场进行融合；重资产模式则相反，强调自我供给养老服务，保险公司自己出资打造养老社区，与前端养老保险负债业务融合，打造养老保障产业生态圈。轻资产模式投入资金少，简单灵活，可以快速复制，易受投资者青睐，但形不成规模经济，对养老产业链的整合力度小；而重资产模式投入资金大，盈利模式复杂，不易复制，回报率低，但易形成规模经济、提高服务效率，能够推动养老保障全产业链发展，并与养老保险业务及其他业务板块产生战略协同。因此，重资产模式更为资金实力雄厚的大保险公司所青睐，轻资产模式更为中小保险公司所青睐（表1）。但在实际运营中，由于商业养老保险与养老服务经营属性的差异，使得两者在融合过程中产生治理困境，遭遇供需双冷的尴尬。