《表4 资本结构:商业地产行业的轻资产运营模式研究》
单位(万元)
如表4所示,轻资产运营模式中,企业资金需求较低,但是收益水平更高,风险较为分散,更易获得海外筹资。在国内银根紧缩,融资成本不断升高的情况下,通过与境外金融机构之间建立的联系,企业的融资来源增加、成本降低,同时降低了企业权益融资成本,这正是企业采用轻资产模式取得的效果。2014年开始商业地产市场陷入低迷,中央进行货币市场调整,以至于短期借款利率还有长期借款利率均下降,至2016年企业税后债务资本成本下降至不到4%,在这种情况下虽然权益资本总额同比增加,但是占比却在减少,这是利润最大化的必然结果,但同时也使企业价值有所下降,从企业的β值的连年下降中就可以看出。
图表编号 | XD00110921700 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.10.15 |
作者 | 徐倩颖 |
绘制单位 | 浙江财经大学 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |