《表6 方法的精密度：房地产价格、金融发展与区域创新》

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《房地产价格、金融发展与区域创新》

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第一，将模型（1）中的被解释变量换为人口增速popgrowth，并在解释变量中加入其滞后项，采用与上文相同的系统GMM估计方法，结果见表6。从表6第（1）列totalprice的估计系数在5%的显著性水平下为负（-0.0012）可以看出整体房价的上涨确实对区域人口有挤出效应。表6第（2）列对这种挤出效应进行了进一步分析，发现baseprice估计系数在1%的显著性水平下为负（-0.0015），但是bubble估计系数却并不显著，即基础房价的上升通过成本效应抑制了人口的流入，而房价泡沫的上升对其并没有显著影响。这与本文的预期是符合的，说明确实只有基础房价的上升会通过影响人力资本对创新活动产生抑制作用，而房价泡沫的上升没有这样的效果。