《表4 人均要素投入对人均经济产出分阶段回归结果》

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《教育人力资本积累、分布与经济增长动能的转换——来自新中国70年的经验证据》

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注：1.*p<0.1，**p<0.05，***p<0.01；2．括号内为系数标准误。

从初步分阶段回归的结果表4（回归9～12）来看，人力资本的作用在改革开放之后都表现为负，这与理论相悖，因此考虑是否存在模型误设的问题。经RE-SET检验确实遗漏了自变量二次项，因此加入人均实物资本存量和人力资本水平二次项再次回归。结果（回归13～16）显示人力资本水平及离散度的系数在1990年之前都不显著，这与前面对全国数据分析的结果是一致的，但在20世纪90年代之后，人力资本对经济增长的正向作用开始显现。随着人力资本促进经济增长作用的显现，实物资本的作用则有所降低。人均实物资本存量和人力资本存量都在部分阶段存在显著为负的二次项系数，说明它们对经济增长的促进作用存在边际递减的趋势。实物资本存在边际递减效应是被普遍接受的，但是人力资本积累对人均经济增长的作用也存在边际递减趋势，是否意味着人口受教育程度分布应当被设定在一个适度的水平，而不是越高越好？