《表5 资本扭曲与跨企业的资源错配:基于lg TFPQsit的分析》

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《中国跨企业的资本配置扭曲:金融摩擦还是信贷配置的制度偏向》

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注:为了节约篇幅，本表没有报告控制变量的估计结果；括号中报告的是稳健标准差。

不过，模型（1）的分析建立在lg TFPQsit的基础上。这个分析的缺陷是，从基于美国数据校准的生产函数中计算出来的全要素生产率lg TFPQsit存在测量误差，因而可能引起回归系数估计量的偏误。于是，模型（2）用Levinsohn and Petrin（2003）半参数方法下的全要素生产率lg TFPsit替代（18）式的lg TFPQsit，重新估计了模型（18）。估计结果表明，在资本方程中，lg（1+τKsit）的回归系数统计上高度显著地小于零；在劳动方程中，lg（1+τKsit）的回归系数统计上高度显著地大于零；在产出方程中，lg（1+τKsit）的回归系数统计上高度显著地小于零。这个结果表明，在矫正测量误差后，正如（8）式预期的那样，那些资本扭曲高的企业虽然增加了劳动使用量，但是资本扭曲还是显著地降低了企业的产出水平；重要的是，在矫正测量误差后，无论是在资本方程、劳动方程还是产出方程中，lg TFPsit的回归系数仍然在1%的显著性水平上大于零；lg TFPsit×lg（1+τKsit）的回归系数仍然在1%的显著性水平上小于零。这意味着，资本扭曲引起了资本、劳动和产出跨企业的配置与企业间全要素生产率分布的系统偏离，进而成为跨企业资源错配的重要原因。