《表5 Panle A股权收益值与公司治理强度之间的关系》

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《“效率契约”还是“管理权力”——公司治理对CEO股权激励的影响研究》

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注:*，**，***分别表示显著性水平为0.1，0.05和0.01（双尾）；Panle A提供了方程（1）的Tobit估计结果；标准差是基于彼得森（2009）双聚类过程计算的结果，从而允许企业间或跨时间的残差之间的相互关联；所有变量见表2所定义；为论述方便控制了行业和年份虚拟变量；行业虚拟变量是基于Fama

估计结果见表5 Panel A。