《表3 一级指标权重：基于投资者视角的互联网公司投资价值影响因素研究》

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《基于投资者视角的互联网公司投资价值影响因素研究》

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注：（）中数据为t-Statistic值，***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

根据表3模型（2）回归结果，净利润增长率系数为0.215，在1%的水平上显著为正；根据表3模型（3）和模型（4）的回归结果，每股收益增长率系数分别为0.212和0.213，在1%水平上显著为正。说明我国上市互联网公司未来盈利能力越强，投资价值越大，假设H1得到验证。在表3模型（2）、（3）和（4）的回归结果中，投资价值和销售净利率均无显著正相关关系。该实证结果说明投资者并不看重互联网公司当前的盈利性，而看重其盈利的前景。投资者通过自身的服务体验和各种信息渠道认识到，互联网公司具有区别于传统公司的特殊盈利模式，前期的持续亏损是一个正常的过程。“烧钱”是获取用户的惯用策略，他们可以接受互联网公司一段时期内的低盈利现象。这或许可以解释部分互联网企业盈利差却市值高的现象。然而投资者并不能接受互联网公司的长期亏损，因为他们十分看重未来的盈利能力，亏损持续的时间过长会挑战投资者的心理承受极限。