《表6 税收优惠与政府补贴机制检验》

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《重点产业政策刺激制造业企业投资房地产了吗——来自五年规划与上市公司的证据》

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将（3）、（4）式中的loanzi，t替换为Taxpi，t。其中，Taxpi，t=收到的税收返还/（支付的各项税费+收到的税收返还）。税收优惠机制回归结果如表6所示。由表6可知，第（1）列展示了重点产业政策对企业房地产投资水平的影响，回归系数在1%的显著性水平上为正，这说明了重点产业政策有利于提升企业房地产投资水平，中介效应检验第一步通过。第（2）列检验了重点产业政策对企业税收优惠的影响，回归系数在1%的显著性水平上为正。，这说明了重点产业政策能够增加政府对企业的税收优惠，企业能够收到更多的税收返还，这显著地减轻了企业的税收负担。第（3）列中，?7在1%的显著性水平上为正，且系数小于第（1）列的?1，但是?8不显著。根据温忠麟和叶宝娟（2014），当?4和?8至少有一个不显著时，可以采用Sobel检验法或Bootstrap检验法。