《表3 财政补贴与税收优惠对上市公司的检验结果》

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《竞争性领域财政补贴、税收优惠政策对企业经营绩效的影响》

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注:*、**、***分别表示统计量在10%、5%、1%的水平下显著。

从上述两个基准模型的检验结果可以看出，在竞争性领域中，政府实施的这类优惠政策对企业总收入增长率均有显著的正向影响效应。但也可以看出，两种优惠政策对上市公司总收入增长率的影响表现出一定的异质性特征，前者的回归系数值均要小于后者的回归系数值，即税收优惠的政策效应要明显优于财政补贴，这说明税收优惠政策更有利企业经营绩效。实际上，税收优惠作为一种事后激励方式，覆盖面较为广泛，具有公平非歧视的优势，企业可以根据自身特点进行扩大投融资以及研发投入等经营活动，有利于企业在市场竞争中充分调动自身积极性，对社会资源优化配置，纠正市场失灵。而财政补贴是一种事前的激励方式，企业能否获得财政补贴事先已知晓，因此不利于激发企业的内在动力。在世界其他国家（或地区），虽然财政补贴也是一种普遍激励企业发展的重要手段，但作为政府的一种专项支出，只能是专款专用（比如企业获得的科技研发专项补贴只能用于企业研发活动，对国有企业的亏损补贴等等），而且并不是每个企业都能获得国家财政补贴，从这个角度来说财政补贴对企业的经营行为间接地产生了挤出效应。