《表3 风险投资对合法性的影响》

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《风险投资异质性与企业合法性——来自创业板上市公司的经验证据》

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注：***、**、*分别代表1%、5%和10%水平下显著；括号内为t值。下表同。

为验证上述四个假设，分别以VC、GVC、Reputation、JVC为自变量，以合法性为因变量，分析风险投资异质性对风险企业合法性的影响，检验结果如表3所示。列2、列3、列4、列5分别为VC、GVC、Reputation、JVC对合法性的回归结果。由表中列2可知，VC的估计系数为0.019，在5%的水平下显著，从经济意义上看，相对于没有风险投资介入的公司而言，有风险投资参与的公司合法性水平增加0.019，即风险投资与风险企业合法性水平呈显著正相关关系，假设H1得到验证。