《表1 0 公司治理机制的实证检验结果》

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《企业客户关系与银行信贷融资》

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注:***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平，括号内的数值为对应系数的T统计量。

为了检验假设5，验证公司治理的作用路径，本文选取高管持股比例来衡量公司治理环境。以高管持股比例中位数为界，将样本企业分为高管持股比例较高和较低组。结果如表10所示，相较于高管持股比例高组，高管持股比例低组中的企业客户关系与银行信贷融资的正相关关系更加显著。因此，假设5得到验证。