《表8 基于离散变量的回归分析结果》

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《内部人的创新活动更为保守吗——来自中国上市家族企业研发投入的经验证据》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%置信水平上显著。

本文构造了一个离散变量代替虚拟变量来衡量董事长的内部化程度，在0至1的范围内对四类董事长进行取值，形成均匀分布的“内部人指数”。具体操作如下：如董事长由外部人担任，取值0；如由第三类内部人即泛家族成员担任，则取值0.333；如由第二类内部人担任，则取值0.667；如由第一类内部人担任，取值1。表8中（1）列显示，内部人指数（INR）与研发费用率之间缺乏显著相关性。（2）列则显示，内部化指数（INR）和平方的系数皆在1%的置信水平上显著，符号依次为一负一正，表明内部化程度与研发费用率之间存在U形关系，即随着内部化程度的提高，研发费用率先下降后上升。