《表2 两次危机期间的美国货币政策》

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《论两次危机应对与美国国家信用的透支》

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资料来源：笔者根据美联储网站公开信息整理，https://www.federalreserve.gov/newsevents.htm。

第二，通过美联储的扩表，增加市场主体的流动性。美联储运用国家信用和作为“世界中央银行”[15]301的影响，履行“为国家提供安全、灵活、稳定的货币金融体系”的职责，采取了大同小异的政策措施（见表2）来应对两次危机，通过增持资产来扩大负债，为市场主体提供廉价的信贷支持，“量化宽松”是政策的主要特点，购买财政部债券是美联储政策的核心，充当财政部市场救助的资金池，为财政部的各项经济救助和贷款资金保障。除了降低联邦基金利率的常规措施外，美联储还为各类商业票据进行融资抵押创造便利，为不同市场主体从美联储获得贷款资金提供机会；与各国中央银行合作，保障海外市场美元的流动性，避免国际金融市场出现美元短缺，也是美联储应对政策的一大特点。“次贷危机”期间，美联储推行渐进式的货币调整政策，直到《紧急经济稳定法案》出台，才推出流动性便利和量化宽松，尽量降低人为干预对金融市场的影响；新冠肺炎疫情期间，将“超激进”的货币政策手段作为“终极武器”[16]5，试图在短期内消除疫情冲击。为了应对新冠疫情，美联储放弃了长期坚守的沃克规则，对“长期目标和货币政策战略”进行修订，美联储的联邦公开市场委员会（FOMC）提出，“寻求实现平均通胀率为2%的长期目标”，放弃通胀率高于2%就必须采取干预的常规措施，推行更宽松的货币政策并容忍更高的通胀水平，意味着为了应对疫情美国不惜采取更加宽松的货币政策。美元是国际货币，美联储有稳定世界经济的责任，只顾自身经济复苏的“以邻为壑”的做法，将严重影响美国货币政策的声誉。