《表5 模型回归与方差分解结果》

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《不确定性事件对进出口贸易的异质性冲击》

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从回归系数来看，出口滞后三期系数显示，前两期分别为-0.4896，-0.2298，第三期为0.1671，表示当前存在的需求过热或需求萎缩的经济状态，都将引起国内逆向周期调整，其反映短期引起的负面冲击影响，将通过相机抉择的逆周期调整逐步平抑，实现相对稳定的增长。另一方面，滞后一期的随机性冲击显示对随机性冲击短期对出口增长产生负面影响，滞后二期和三期的的影响逐步转为正向，或因受到确定性趋势成为主导。出口增长自身和随机冲击都将对波动产生影响，两者的解释力度可通过方差分解来体现，通过表5可知，出口波动自身可以解释其90%的波动，而随机冲击的解释力度为10%。同理，从随机冲击对进口波动影响的回归系数可知，进口滞后三期系数仍然呈增长趋势，分别为-0.4181，-0.3383和-0.0045，反映逆周期调整对进口波动的平抑。但相对出口而言，进口受到冲击效应影响偏小，且没有明显的负向冲击，进一步证明我国进口比较缺乏弹性。从方差分解结果来看，进口波动自身可以解释其99%的波动，而随机冲击的解释力度为1%左右。