《表7 模型 (3) 主要变量回归结果》

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《异质性债务、内部控制与非效率投资——基于A股上市公司的实证研究》

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在引入内部控制以后，经营性负债的治理作用功能得到强化，负相关系数显著变大，说明内部控制加强了经营性负债的相机治理功能，在存在内部控制的环境中对非效率投资的抑制作用更明显。金融性负债与过度投资由原先正相关变为负相关，说明在公司建立内部控制制度后，公司治理更加规范，财务报告传递的信息越可靠，减轻了来自逆向选择的信息不对称和代理冲突，有效抑制非效率投资。可见，加强内部控制建设是提高公司投资效率的重要途径，对经营性债权人和金融性债权人都起到保护作用。