《表1 模型变量含义及数据来源》
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《跨境交易人民币结算的“去美元中介效应”测度——理论分析与实证研究》
各变量含义与数据来源如表1所示。以月度官方储备增加值代表的国际收支差额bop、国际收支差额与人民币综合结算比重R及两者的交叉项作为模型关键自变量。其中,人民币综合结算比重=(货物、服务、直接投资领域人民币结算额)÷(当月货物、服务、直接投资总额),取百分数。控制变量C中,加入了中美利差、中美经济基本面变量、汇率自身滞后项,以及居民综合结汇率(用货物贸易、服务贸易与直接投资领域银行结汇额之和占同期货物与服务出口额与吸收FDI额的比重来表示,由于2012年我国取消了强制结售汇制度,改为意愿结售汇制度,居民在国际交易中得到美元后,将其兑换为人民币的比例,即结汇率的变化可能改变国际收支顺差与人民币兑美元汇率关系的作用)。各解释变量取滞后一期是为体现国际收支、利率等对于名义汇率冲击的滞后效应,并尽量缓解汇率与贸易收支及利率互为因果导致的内生性问题。同时,将被解释变量自身取滞后一期、二期作为控制变量,是为了反映本期汇率对前期水平的一定延续性(例如,央行对名义汇率的波动幅度控制)。
图表编号 | XD00195305100 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2021.01.12 |
作者 | 马光明、赵峰 |
绘制单位 | 北京工商大学国际经管学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |