《表1：变量定义：股份回购影响了公司债务融资成本吗》

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《股份回购影响了公司债务融资成本吗》

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资料来源：本文整理，下同。

(3）控制变量。参照已有研究文献，针对模型（1）中债务融资成本的检验，本文控制了两职合一（Dual）、股权集中度（Own1）、董事会规模（Board）、自由现金流（Cfo）、营业收入增长率（Growth）、流动比率（LIQ）、资产负债率（Lev）、公司规模（Size）、总资产报酬率（ROA）、上市年限（Age）、产权性质（State）、息税折旧摊销前利润率（Profit A）、有形资产占比（PPE）、亏损虚拟变量（Loss）和利息保障倍数（Intcov）。在进一步分析中，为了保证回归结果的稳健，还控制了股权再融资（SEO）及货币政策虚拟变量（Mtight）。此外，我们还控制了行业和年度效应。具体变量定义见表1。