《表6 企业对外投资与“一带一路”倡议的股票市场反应：采用PSM后的样本回归》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《“一带一路”倡议提出的股票市场反应——基于企业对外投资视角的研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：控制变量同表3，系数略。括号内列示了回归系数对应的t统计量。*、**、***分别表示回归系数在10%、5%和1%水平显著。

存在和不存在对外投资的企业在财务和治理特征方面可能存在显著差异，导致样本选择偏差。本文使用倾向得分匹配法（Propensity Score Matching，PSM）对样本进行进一步筛选。具体而言，本文首先采用Logit模型，以“一带一路”倡议提出前企业是否存在对外投资作为被解释变量，以模型（4）中除海外投资经验以外的控制变量作为解释变量，估计每个样本企业在“一带一路”倡议提出前进行对外投资的倾向得分。然后，本文采用最近邻匹配方法，1∶1无放回地从未进行对外投资的企业中选择与对外投资企业（处理组）最为接近的样本作为控制组。为了保证匹配的质量，进一步剔除了倾向得分之差绝对值大于0.3的匹配样本。最终的匹配样本包含584个处理组样本和584个控制组样本。表6报告了企业对外投资和“一带一路”倡议的市场反应在匹配样本中回归的结果。控制其他变量后，OFDI的回归系数仍然显著为正，且系数大小和表3基本一致，表明在通过PSM分析缓解样本选择偏差的影响后本文的基本回归结果依然稳健。