《表6 倾向得分匹配平衡性检验》

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《资本市场对外开放能促进企业创新吗——基于“沪港通”的经验证据》

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在沪港通开通之初，沪港通标的股来自上证180指数成份股、上证380指数成份股及在上交所上市的“A+H”股。这些股票代表的企业规模、成长性、盈利性均优于非沪港通标的企业，所以如果仅仅在全样本范围内研究资本市场开放对企业创新的影响，存在选择性偏误问题，有必要运用倾向得分匹配的方法控制处理组与控制组样本的协变量差异，以此来提高研究结果的可靠性。本文选取以下变量进行匹配：总资产净利润率（Roa）、规模（Size）、现金适合比率（Cash）、企业经营发展对金融的依赖度（Depend）、部分机构投资者持股比率（Ins）、营业利润率（Profit）、固定资产比率（Permanent）。倾向得分运用Logitic回归模型获取，并且在回归中控制了行业和年固定效应。同时，采用最近邻无放回的一对一配对方法。表6报告了倾向得分匹配的平衡性检验结果。结果显示，通过匹配，处理组和控制组样本在影响创新的各协变量之间不存在显著性差异，固定资产比率除外，可以认为通过了平衡性检验。