《表1 0 国有与非国有上市公司单变量检验结果》

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《货币政策、会计信息可比性与股权资本成本》

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注：ROIC为投资资本收益率，数据源自WIND数据库。其他变量同前。

中国货币政策传导机制主要通过信贷渠道来实现[17-18]。表1的结果显示，1986—2019年广义货币供应量增速（GM2）与信贷规模增速（Gcredit）的相关系数为0.782，在1%的水平上显著。因此，基于中国货币政策的实证研究应当采用信贷渠道对货币政策进行衡量。现有文献关于信贷渠道货币政策的衡量，通常的方法有：（1）广义货币供应量增速扣减GDP增速和CPI增速[19]；(2）广义货币供应量增速[20]；(3）《银行家问卷调查》提供的银行家对货币政策的感受程度。