《表6 风险投资介入、管理层防御与企业审计需求的回归分析》

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《风险投资介入、管理层防御与企业审计需求》

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注：***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著

(3）风险投资介入、管理层防御与企业审计需求的回归分析。本文对风险投资介入、管理层防御与企业审计需求的回归分析结果进行了汇总，具体信息见表6。风险投资介入VC与管理层防御ME的交乘项VC*ME与审计费用LNFEE的回归系数为-0.478，交乘项VC*ME与审计规模BIG4的回归系数为-0.452，且关系显著水平均为1%，可知交乘项与企业审计需求之间存在显著负相关关系，可见风险投资介入削弱了管理层防御与企业审计需求之间的正相关关系，验证了假设3。风险投资机构以实现投资收益最大化为最终投资目的，因此其会在向被投资方注入资金后积极采取措施加强对相应资金的监管，监督被投资方管理层行为，从而保障其投资目的的实现。随着委托代理关系的建立，风投机构为保证投资收益会加快被投资方内部管控体系的健全完善，从而有效提升生产经营活动效率，加快盈利能力增长，以此确保自身能够在适当时机撤出被投资方并获取可观投资收益。为提升对被投资方的了解程度，风险投资机构会在获取被投资方股权后派驻董事，积极引导被投资方完善三会制度，进一步完善企业内部治理结构，并在参与相应工作的同时加强对董事会的监督，有效抑制管理层的自利行为，加快被投资方价值增长。由此可见，随着风险投资介入程度的不断提升，被投资企业内部治理能力将不断提升，管控结构也能得到逐步完善，管理层防御行为可得到有效抑制，企业发展前景将得到增强。