《表4 基于PSM-DID的基准回归结果》

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《企业“走出去”能否抑制经济“脱实向虚”——来自中国上市企业海外并购的经验证据》

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注:***、***和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著；囿于篇幅，未报告控制变量回归系数，备索。

表4报告了基于PSM-DID方法的海外投资影响企业金融资产持有行为的回归结果。核心解释变量在列（1）—（6）中的回归系数均为负，且基本都在5%以上水平通过显著性检验，海外投资对企业金融资产持有总额和风险类金融资产持有比重依旧表现出显著的抑制作用。由此说明，通过倾向得分匹配方法对企业海外投资可能存在的自选择效应进行处理后，海外投资对企业金融资产持有行为在“规模”和“结构”方面的抑制作用依旧存在，海外投资有助于缓解企业“脱实向虚”问题，由此证实了基准回归结果的稳健性。